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国际矿业大佬展望2019年矿业市场

上传日期:2018-12-28

日期:2018.12.28 资讯来源:中国白银网
    2018年是个充满着风险多变的一年,市场对全球经济放缓担忧盖过了基本面影响因素,中、美贸易紧张局势等多方面因素对矿企带来压力。而这些因素并未随着2018年的结束而解决,2019年矿业市场又将如何?看看Newmont Mining Corp.和Teck Resources Ltd.等公司的四位高管如何展望并作出怎样的业务调整。从处理债务到股息,再到公司层面的收购和资产出售,没有人计划保持不变。


Gary Goldberg Newmont Mining

这家总部位于科罗拉多州的矿业公司打算研究巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp.)合并后可能出售的非核心资产:“如果有一些对我们有正确价值的东西,我们会感兴趣。”

市场

黄金市场已经变得对包括英国退欧在内的宏观驱动因素“麻木”,但最近的股市波动吸引了一些多面手的黄金投资者。

如果美元在2019年走弱,美联储政策可能会使黄金受益。

如果贸易紧张局势引发美国经济衰退,Goldberg认为下跌趋势相对平缓。

行业

初级公司发现资金非常紧张,这为纽蒙特公司购买项目提供了机会与近期相比,该行业的债务较少,但如果黄金价格下跌,尤其是低于1,050美元/盎司,这可能会改变整个行业转向“价值超量”

Newmont

资本配置将是债务减免,股息和再投资的组合

鉴于目前的黄金价格,“支付到期债务”是今天的情况积极尝试以分红吸引通才投资者股息可持续56美分/年:GoldbergBarrick在Kalgoorlie Super Pit的一半股权是纽蒙特公司有兴趣在此阶段从竞争对手手中收购的唯一资产纽蒙特公司对内华达州巴里克的协同效应很感兴趣,并会在他们做好准备时与他们的高管协议谈判。

Don Lindsay Teck资源

“我们还有其他五个铜项目,有很多公司有兴趣从我们这里购买或与我们合作,”加拿大最大的多元化矿业公司首席执行官表示,该公司本月出售了Quebrada Blanca二期项目的股份。

市场

预计2019年上半年铜市场可能在2.75美元至3.00美元/磅的范围内保持“平衡”。

2019年下半年将出现结构性短缺,这或将导致铜价走强。

到2027年,短缺可能达到400万吨/年,预计铜消费年保守增长1.8%,相当于“13 QB2”。

由于参与者从季度基准谈判转向12个月的滚动平均值,因此煤炭市场已经稳定。

注:工业煤炭价格变化于2017年4月生效

Lindsay称,煤炭价格在170至230美元/公吨似乎是2019年的平衡范围锌市场十年来库存最低,而现货和三个月期货之间的大幅下跌表明市场非常紧张。

尽管如此,由于市场预期新的全球产量将顺利投产,价格从2018年的峰值下降。

“如果发生延误和中断,我们会发现锌市场实际上仍处于短缺状态”。

Lindsay认为,到2019年第一季度或第二季度,该金属的交易价格为1.64美元/磅至2.04美元/磅。

Clive Newall First Quantum Minerals Ltd.

在优先考虑资本配置时,总裁兼联合创始人表示,“目前我们的股息只是名义上的,但去杠杆化是第一位的。”

市场

长期看涨铜,但现在市场更难以捉摸

假设经济没有重大变化,到2020年可能会出现270,000-300,000吨的年度铜供应短缺。

“我认为它仍然是供应驱动的 - 尽管情绪往往都与需求有关”

行业

收购可能继续处于资产而非公司层面

最近对新铜项目的投资显示该板块预期铜价为3美元至3.30美元/磅。

首要任务是2019年第一季度Cobre Panama的运营开发资本配置将优先考虑任何重大资本支出,新项目或“更有意义的股息”的债务减免看看“不时”的合作伙伴关系,以帮助资助项目,但如果它是2019年的优先事项,将不予置评董事长兼首席执行官菲利普·帕斯卡尔的继任计划已经到位,但纽尔并不指望他在未来几年内退休关于1996年巴拿马合同的讨论:

合同在Cobre Panama的整个生命周期内提供财政稳定性,但不影响基础许可,下行限制在赞比亚:

矿工需要明确赞比亚政府欠第一量子的增值税

未付税款索赔可能会得到解决

“我们已经进行了非常详细的审计,并在几个月前向政府提交了数据并且正在解决”

公司没有考虑从赞比亚退出

行业

Teck在2019年的重点是推进QB2项目,现在QB3已经宣布,Teck的其他铜项目也在平稳进行。

Sean Boyd Agnico Eagle Mines Ltd.

“我们认为那里的交易实际上并没有让我们成为更好的业务,也不会让我们提高股价,”首席执行官兼副董事长在被问及与另一位矿业公司合并或购买的可能性时表示。

市场

特朗普的关税使得美元以黄金为代价而增强,最终美国可能需要让美元走弱以重新平衡贸易,这将有利于黄金。黄金价格高于1,375美元/盎司将吸引多面手投资者回到行业以利用更高的价格。

行业

鉴于顶级矿床短缺,Boyd预计未来10-15年内纯黄金生产商将减少。由于矿工已经削减成本,单位成本呈上升趋势,剩下的最后一些成本是开销”,中间空间是整合浪潮的合理位置。

AGNICO

优先考虑的是,努纳武特资产Meliadine和Amaruq将于2019年(分别在第二季度和第三季度)实现商业化生产。

计划上调股息为生产亮起

对企业级收购不感兴趣。

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